Laissez le bon temps rouler

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Cette semaine, NVIDIA a annoncé ses résultats pour le premier trimestre de son exercice 2021. L’exercice en cours est particulièrement important pour NVIDIA tant au niveau de l’entreprise qu’au niveau des produits, car la société profite de la conclusion de l’accord Mellanox, tout en ouvrant les livraisons de ses nouveaux accélérateurs A100 de classe centre de données. Surtout à la suite de la crypto-gueule de bois de l’année dernière, NVIDIA a commencé son nouvel exercice avec le bon temps.

NVIDIA Q1 FY2021 Financial Results (GAAP)
Q1’FY2021 Q4’FY2020 Q1’FY2020 Q / Q Y / Y
Revenu 3080 M $ 3105 M $ 2220 M $ -1% + 39%
Marge brute 65,1% 64,9% 58,4% + 0,2% + 6,8%
Résultat d’exploitation 1028 M $ 990 M $ 358 M $ -1% + 116%
Revenu net 917 M $ 950 M $ 394 M $ -4% + 106%
EPS 1,47 $ 1,53 $ 0,64 $ -5% + 105%

Pour le premier trimestre de 2010, NVIDIA a enregistré 3,08 milliards de dollars de revenus. Par rapport au trimestre de l’année précédente, il s’agit d’un bond des revenus de 39%, ce qui donne un premier trimestre très solide qui n’était qu’un cheveu sous le T4, ce qui est généralement un trimestre très fort pour NVIDIA. Ces revenus considérables, à leur tour, se reflètent dans les bénéfices de NVIDIA: la société a enregistré 917 millions de dollars de bénéfice net pour le trimestre, soit plus du double du premier trimestre de l’exercice 2020. En fait, il s’agit du deuxième meilleur premier trimestre de l’entreprise; seul Q1’FY19 était meilleur, qui était au milieu du boom de la cryptographie.

Ce qui était pourtant un record, c’était la marge brute de NVIDIA. Pour le trimestre, NVIDIA a enregistré une marge brute GAAP de 65,1%, devançant le trimestre précédent et battant même le premier trimestre de l’exercice 2019. Comme les revenus de NVIDIA se sont progressivement déplacés vers des produits à plus forte marge comme les accélérateurs, cela a aidé NVIDIA, déjà rentable, à étendre encore plus cette rentabilité.

Comparaison des revenus trimestriels de NVIDIA (PCGR)
(en millions de dollars)
En millions Q1’FY2021 Q4’FY2020 Q1’FY2020 Q / Q Y / Y
Gaming 1339 $ 1491 $ 1055 $ -dix% + 27%
Visualisation professionnelle 307 $ 331 $ 266 $ -7% + 15%
Centre de données 1141 $ 968 $ 634 $ + 18% + 80%
Automobile 155 $ 163 $ 166 $ -5% -7%
OEM et IP 138 $ 152 $ 99 $ -9% + 39%

En décomposant les revenus de NVIDIA par plate-forme, bien qu’il n’y ait pas de grandes surprises en soi, la société a franchi des étapes qui sont de bons indicateurs de la direction des choses. En commençant par les revenus du centre de données de NVIDIA, cette plate-forme de leur entreprise a établi un record de revenus pour un deuxième trimestre consécutif, avec 1,141 milliard de dollars de revenus. C’est la première fois que les activités de datacenter de NVIDIA enregistrent plus d’un milliard de dollars de revenus en un seul trimestre, et NVIDIA ne s’attend pas à ce que ce soit le dernier.

Bien que l’image devienne un peu confuse au prochain trimestre, alors que les revenus de Mellonox seront intégrés à ce mélange, la vue d’ensemble est que les ventes d’accélérateurs de centres de données sont solides et devraient croître. Les accélérateurs A100 basés sur Ampère de NVIDIA ont commencé à être commercialisés au premier trimestre, contribuant ainsi à augmenter les chiffres, tandis que le deuxième trimestre sera le premier trimestre complet de ventes. Selon NVIDIA, ils constatent déjà une large demande pour les produits de datacenter, les principaux hyperscalers prenant rapidement des A100. Dans l’ensemble, les accélérateurs de génération Volta de NVIDIA ont été extrêmement réussis pour la société, faisant presque mais pas tout à fait croître l’activité de centre de données à un milliard de dollars par trimestre, et la société est impatiente de répéter et d’étendre ce succès avec Ampère.

Parallèlement, la plus grande activité de NVIDIA, les jeux, a également été solide pour le trimestre, la société ayant enregistré un chiffre d’affaires de 1,339 milliard de dollars. Bien qu’en baisse saisonnière comme d’habitude, NVIDIA rapporte qu’elle a résisté à la pandémie actuelle de la même manière que les autres fabricants de puces, les ventes faibles dans certaines régions étant contrebalancées par une demande accrue de puces pour les ordinateurs personnels alors que les travailleurs passent du travail à domicile.

Fait intéressant, il y a de fortes chances que ce soit l’un des derniers trimestres où le jeu est le plus gros générateur de revenus de NVIDIA. Parallèlement à l’intégration de Mellanox dans l’entreprise – et dans le segment des centres de données -, l’activité des centres de données de NVIDIA dans son ensemble a connu une croissance beaucoup plus importante que les jeux. NVIDIA a clairement indiqué qu’ils poussaient pour une source de revenus plus diversifiée que leurs racines de jeu traditionnelles, et si l’activité de centre de données se développe trop, ils pourraient bien y arriver cette année. Bien qu’il soit intéressant de voir ce que le lancement éventuel des produits de jeux basés sur Ampère fait pour les revenus des jeux, car les revenus de NVIDIA reflètent également le fait qu’ils approchent de la fin de la génération de produits Turing.

La plate-forme de visualisation professionnelle de NVIDIA a généré la troisième place, avec un chiffre d’affaires de 307 millions de dollars. Comme pour les ventes de jeux, la société constate une augmentation des ventes en raison du travail lié aux achats d’équipement domestique. Cela s’ajoute à la demande quotidienne d’ordinateurs portables pour postes de travail, dans laquelle NVIDIA a été de plus en plus investi.

Pendant ce temps, les activités automobiles de NVIDIA ont fini par être un peu à la traîne pour le premier trimestre de l’exercice21. Le segment a enregistré un chiffre d’affaires de 155 M $, en baisse de 7% par rapport au trimestre de l’année précédente. Les activités automobiles de NVIDIA évoluent à un rythme très différent de celui de ses activités GPU – en partie parce qu’il ne devrait pas vraiment décoller jusqu’à ce que les voitures autonomes deviennent une réalité de vente au détail – de sorte que l’entreprise a tendance à refluer.

Enfin, NVIDIA a enregistré 138 millions de dollars de revenus OEM et IP pour le premier trimestre de l’exercice21. Bien que cette plate-forme soit de petites pommes de terre par rapport aux jeux et aux centres de données, en pourcentage, c’est en fait un autre grand bond pour NVIDIA; le segment a augmenté de 39% par rapport au trimestre de l’année précédente. Selon NVIDIA, le principal facteur déterminant a été l’augmentation des ventes de GPU d’entrée de gamme pour les systèmes OEM.

En conclusion, dans la perspective du deuxième trimestre de l’exercice 2020, les prévisions actuelles de NVIDIA appellent à un autre trimestre solide. Après avoir conclu l’accord avec Mellanox, les bénéfices de Mellanox seront regroupés en chiffres de NVIDIA à partir du deuxième trimestre, ce qui contribuera à pousser l’entreprise vers ce qui devrait être un chiffre d’affaires record. Pendant ce temps, du côté des produits, le deuxième trimestre sera le premier trimestre entier pour les expéditions d’accélérateurs A100, ce qui devrait aider NVIDIA à développer davantage son activité de centre de données.

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